クラウドHCMのSaaS企業「Workday」の決算まとめ【NASDAQ:WDAY】

2018/6/1 米国株決算まとめ 0

Workday-Earnings

Workdayの決算を逐次まとめる記事です。

Workdayとは？
クラウドベースのHCM(Human Capital Management: 人財管理)と財務管理を中心としたERP分野のSaaS企業。

「ワークデイ（WDAY）が人事管理・財務管理クラウドでオラクル・SAPからシェアを奪う」で解説しています。

Workdayの売上高成長率などの最新状況

最新版の業績まとめは上記記事で取り扱っています。

以下、以前の過去の業績の記事。

売上成長率が減少していくことは規模が大きくなってくると避けられないことなのでそれはともかくFCFマージンがそれほどあがってきていないのが気になるところ。

追記: Workdayが企業業績管理クラウドのAdaptive Insightsを買収したことで売上高成長率に関しては補強された。

Workdayも2015年がFCFマージンが10％くらいだったので現在はそれよりはあがってはいるものの売上成長率の鈍化をカバーするほどあがってこない。

なかなかWorkdayのFCFマージンがあがってこないのは競争の激しさゆえか…。(追記:やや改善された)

HR(Human Resources)/HCM(人財管理)分野のSaaSは主に中小・中型企業に強いアルティメットソフトウェアやペイコムソフトウェアなども乱立しており、それぞれ伸びている。

アルティメット・ソフトウェア・グループ【ULTI】人材管理(HCM)クラウドプロバイダ
The Ultimate Software Group, Inc.【NASDAQ:ULTI】 アルティメット・ソフトウェア・グルー...
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2017-11-02 18:00
ペイコム・ソフトウェア【PAYC】給与計算とHCMクラウドで伸びる
Paycom Software Inc【NYSE:PAYC】 ペイコム・ソフトウェアの解説と決算などのまとめ。 ペイコムはク...
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2017-11-01 16:44

もちろんワークデイは大企業に強いので、クロスセル・アップセルによる1社あたりの売上高の拡大ポテンシャルはあるだろう。

ただ、販売費及び一般管理費は長期的には徐々に絞ってきたようだ。

一方で、プロダクト・研究開発費は高い比率を維持している。

競合OracleというERPのレガシーの牙城を崩すためにも、HCMだけではなく財務管理ソフトウェアの開発にもリソースを割いており、もともとERP領域でOracleをディスラプトする闘志で創業されたわけでまだまだ開発しなければならないプロダクトも多い。というのもERPは領域が広いのだ。

そうこうしているうちに、調達・在庫・経費・予算と支出管理クラウド領域のSaaSではCoupa(クーパ)が台頭してきていたり、ERPも細分化されつつあるので、Workdayは対Oracleだけ見ていればいいわけでもない。

WorkdayはHCM領域ではリーダー的存在として認知されているが、財務管理でも伸びてきており、ガートナーからも高く評価されているようだ。

2018-Gartner-Cloud-Core-Financials
Source: Gartner

実際、財務管理もHCMと同じカーブを描いている。

なお、Workdayのアニュアルレポートから抽出した売上推移をみると…

少しずつだが米国外の売上高も拡大している。

2018年4月にはイタリアのミラノにオフィスを展開。

Workdayの決算を時系列でまとめる

＜Workday ’20 Q1決算＞ 2019/5/28
EPS $0.43(Non-GAAP EPS) 予想 +$0.02
売上 $825.06M (+33.4% Y/Y) 予想 +$10.85M

＜Workday ’19 Q4決算＞ 2019/2/28
EPS(Non-GAAP) $0.41 予想 +$0.09
売上 $788.6M (+35.4% Y/Y) 予想 +$11.74M
サブスク +37.5% Y/Y

＜Workday ’19 Q3決算＞ 2018/11/29
EPS $0.31 予想 +$0.17
売上 $743.2M (+33.8% Y/Y) 予想 +$20.14M

＜FY19サブスクリプション売上高ガイダンス上方修正＞
サブスク売上高 $2.375B～$2.377B (前回ガイダンス: $2.341B～$2.348B)

Workdayが買収したアダプティブ・インサイツの勢いで補強している。Adaptive Insights Business Planning CloudやBusiness Planning Cloudなどを発表。

Adaptive-Insights

Workdayと同じくらいのサブスクリプション売上高成長率のようだ。

Adaptive Insightsの競合のクラウドFP&A(財務計画・分析)SaaSはAnaplan

Anaplan【NYSE:PLAN】クラウドベースのFP&A(財務計画・分析)プラットフォーム
Anaplan, Inc.(NYSE:PLAN) アナプランは財務計画・分析(FP&A)、サプライチェーンの計画、販売報酬など企業...
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2018-11-29 04:02

＜Workday ’19 Q2決算＞ 2018/9/4
EPS $0.31 予想 +$0.05
売上 $671.72M (+27.9% Y/Y) 予想 +$8.63M

サブスクリプション売上高 $565.7M (コンセンサス: $558.8M)
Deferred revenue(前受収益) $1.483B (同: $1.49B)
Billings(請求) $739.9M (同: $737.5M).

＜Q3ガイダンス＞
サブスクリプション売上高 $609M～$611M (同: $586M)

Adaptive Insights買収寄与を反映しガイダンス引き上げ。

＜FY19ガイダンス＞
サブスクリプション売上高 $2.341B～$2.348B (前回の業績見通しから2.53%上方修正)

＜Workday ’19 Q1決算＞ 2018/5/31
EPS $0.33 予想 +$0.07
売上 $618.6M (+28.9% Y/Y) 予想 +$9.82M

セールス＆マーケティングコストを絞った分だけさらに売上成長率が鈍化した感がある。

あとはエコシステム形成を狙ったプラットフォーム戦略がどうなるか。

メルカリがHRツールを外部提供まで見据えて内製しようとしているぐらい、というのがインパクトがあった。

＜Workday ’18 Q4決算＞ 2018/2/28
EPS $0.28 予想 +$0.08
売上 $582.48M (+32.5% Y/Y) 予想 +$8.79M

＜Workday決算記事を補強する解説＞

ワークデイ（WDAY）が人事管理・財務管理クラウドでオラクル・SAPからシェアを奪う
ワークデイは企業の人事管理や財務管理をクラウドで提供するSaaS(Software as a Service)ベンダー。 SaaS(S...
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2017-10-05 19:51